众信旅游成立于1992年8月11日，于2014年1月23日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于北京市。它是出境游行业龙头，主营出境游批发、零售及整合营销服务，具备全产业链优势。

众信旅游所属申万行业为社会服务 - 旅游及景区 - 旅游综合，属于旅游酒店、大消费、在线旅游概念板块，主营业务包括出境游批发、出境游零售及整合营销服务。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第五

2025年，众信旅游营业收入达68.22亿元，在行业6家公司中排名第一，行业第一名众信旅游68.22亿元，第二名岭南控股45.04亿元，行业平均数为24.11亿元，中位数为9.15亿元。主营业务构成中，旅游批发50.28亿元占比73.70%，旅游零售9.26亿元占比13.57%，整合营销服务8.4亿元占比12.31%，其他行业产品2914.8万元占比0.43%。净利润为1594.9万元，行业排名5/6，行业第一名陕西旅游4.64亿元，第二名岭南控股7480.14万元，行业平均数为6514.32万元，中位数为6409.72万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年众信旅游资产负债率为71.59%，去年同期为72.83%，高于行业平均49.61%。从盈利能力看，2025年毛利率为11.95%，去年同期为13.00%，低于行业平均25.45%。

董事长冯滨薪酬219.38万元，同比增加147.38万元

众信旅游控股股东和实际控制人均为冯滨。董事长冯滨，男，中国国籍，无境外永久居留权，1964年7月出生，高中学历。曾任北辰旅游、北京国际商旅、中信旅游总公司、中商国际旅行社等部门经理。2005 - 2020年在众信旅游担任不同职务，2020年9月至今任公司董事长兼总经理。2025年薪酬219.38万，2024年72万，同比增加147.38万元。

A股股东户数较上期减少6.17%

截至2025年12月31日，众信旅游A股股东户数为6.13万，较上期减少6.17%；户均持有流通A股数量为1.41万，较上期增加11.71%。截止2026年3月31日，十大流通股东中，富国中证旅游主题ETF（159766）位居第五大流通股东，持股1738.79万股，相比上期增加287.00万股；香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股946.37万股，相比上期增加91.31万股。

国盛证券指出，公司2025Q1 - Q3实现营收52.41亿元、同比 + 10.96%，归母净利润0.67亿元、同比 - 45.73%。业务亮点：1. 旅游批发业务是收入基本盘，2025Q3我国民航国际航线航班量同比增长11.7%，环比增长6.1%，同比2019年下降12.2%，三季度民航国际市场整体恢复率达87.8%。2. 旅游零售业务通过加盟模式快速扩张，截至2025年8月28日，零售门店已达2500家，并计划于2027年扩张至5000家，还通过数智技术赋能门店。预计公司2025 - 2027年实现营收72.24/80.50/91.19亿元，同比 + 11.9%/+11.4%/+13.3%；归母净利润0.63/0.88/0.95亿元，同比 - 40.9%/+40.0%/+8.0%。

财通证券指出，3Q2025公司实现收入23.66亿元/yoy + 12.35%，归母净利润0.27亿元/yoy - 48.64%。2025年前三季度实现收入52.41亿元/yoy + 10.96%，归母净利润0.67亿元/yoy - 45.73%。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为0.83/1.02/1.25亿元，当前市值对应PE为81x/66x/54x，维持“增持”评级。

图：众信旅游营收及增速

图：众信旅游净利润及增速

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责任编辑：小浪快报